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A股上市公司淡看中美贸易摩擦

2019-07-18 10:49 来源:中国涪陵网

  A股上市公司淡看中美贸易摩擦

    《每日经济新闻》记者注意到,部分省份转贷支出占比较大,省级安排项目支出金额较少。(责任编辑:石兰兰)

”  当时,中国首个滨海发射火箭基地——文昌航天发射场建设已接近尾声,需要不少王建这样的专业人士。  检察机关在审查起诉阶段依法告知了被告人杨清仿享有的诉讼权利,并依法讯问了被告人杨清仿,听取了委托的辩护人意见。

  国防部长贾尼克利说,此次行动与土耳其以往行动不同,土军首次在伊拉克北部建立了军事基地。鸟类214种,软体动物115种,鱼类119种,虾蟹类70多种。

  “这些大大小小的传感器,最大的高厘米,最小的直径仅5毫米。  ②生态文明建设关乎中华民族的永续发展,优美生态环境是每一个中国人的期盼。

  于涵:要鼓励学生主动思考,学会创造。

  同时,为防止恶意炒高价格或囤房源的现象,竞价者需输入身份证号实名注册,且一人只能竞得一套。

    值得一提的是,全国中老年“剁手军团”已然十分庞大,仅淘宝、天猫就有近3000万的中老年“剁手党”,其中,50岁至59岁人群是主力军,占比高达75%。  (责任编辑:庄彧)

  原任辽宁省委宣传部部长的范卫平日前已任国家广播电视总局副局长。

  接受记者采访的职工胸前挂着党徽、工牌。  具体措施如下:  西安市进一步加快人才汇聚若干措施  为全面落实《深化人才发展体制机制改革打造“一带一路”人才高地若干政策措施》和市招才委相关人才工作措施,深入实施人才优先发展战略,吸引聚集更多人才来西安发展创业,助力西安追赶超越,为国家中心城市建设凝聚智慧力量,现就打造更优政策措施,加快人才汇聚西安,提出如下工作措施。

    据中国银行业协会贸易金融专业委员会不完全统计,近五年我国商业银行整体国际结算量约为65,853亿美元、74,432亿美元、74,907亿美元、68,988亿美元和71,509亿美元,波动相对稳定。

  图为12月初,候鸟在夕阳下的湿地栖息。

    旺金金融在2017年为巨人网络带来了营业收入亿元,深交所仍就旺金金融的业绩并表进行了问询。  提升环境品质    资料图  23、构建“一屏、三环、五河、九楔”的市域绿色空间结构。

  

  A股上市公司淡看中美贸易摩擦

 
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上市后喜提北京豪宅?小米员工:工资几年没涨了

2019-07-18 10:17:33  钛媒体    参与评论()人

(原标题:撕掉小米的利润化妆术)

图片来源:视觉中国

图片来源:视觉中国

把小米五百多页招股说明书完完整整的看了一遍后,就像饥饿了很久的人吃到面包和牛排,感觉非常爽。

这可能是到目前为止,阅读这类招股书最愉悦的一次吧。它比一般的研究报告,精彩太多了,对各种业务的披露与分析,都非常劲道有料,当然也加深了对小米业务本身的理解。

今天我们先揭开小米的利润化妆术,看清小米的真实状态。粉饰过的财务数据不那么可靠,我将根据自己的财会基础,去理解并尽可能还原小米的经营状态,刻画出一副概貌图。

研发支出黑匣子与股份支付迷局

关于小米利润的化妆,先从我一哥们的遭遇聊起。

我朋友,去小米很早,用财富角度准确的衡量,小米上市后兑现股份期权,可买帝都三环豪宅一套。

在今早我恭贺“喜提二环豪宅一套”被他否认后(差点钱,咱就换三环吧?):

“我要换工作,待不下去,待遇太差了,去XX无人驾驶公司,怎么样”。

“小米挺好的,换个屁。你一个月多少钱啊,五万一月?”

“做梦。”

“三万一月?”

“做梦”

“你忽悠谁啊,你好歹也是中层啊,加奖金年入五十万?”

“呵呵”,“不走没盼头了,现在到手一万多,mmd,工资几年没涨了。”

前两年,一块吃饭就知道他大概薪水,几年过去了,毫无波澜啊。去年一块见一朋友,他也是吐槽老板画饼,“公司现在不涨工资,削减薪资费用,你们的期权马上可以兑现了”,这让他免为其难的接受了。

我朋友的情况,实际显示了很多经营信息。

从财会角度来说,就反映了一个重大的利润调节问题:为了冲上市业绩,长期(两三年)不给研发人员加工资,并削减研发费用。采用股份支付的方式,支付实际薪酬,进而达到来粉饰利润的目标

通过招股说明书,找到两处资料,对比反应薪酬变化。

资料来源:招股说明书

在2015~2016年之间:

公司研发费用支出从15亿元,增加到21亿元,增幅为39.2%;

而对应研究人员从2292人,增加到3441人,增幅50.1%;

因此,实际员工平均薪水是下降的。

在2016~2017年之间,同样的事情,再次发生:

研发费用支出增加49.8%,而人员扩张数量52.5%。

这是财务层面数据情况。

在经营层面上,与此相对的即是核心员工的巨额期权池,也即是我朋友那种情况,上市后,将获得大量经济补偿,喜提帝都三环豪宅一套。

从经济业务的实质角度来讲:就是当期发生的员工薪水支出费用,推迟到上市后,分批或一次性确认,进行了“利润洗大澡”处理

当然,这种策略是“蓄意而为”还是“一不留神”,暂不下主观性结论。但这种方式,本质上扭曲了经营业绩和公司实际情况。

站在股东的角度讲,最终的薪酬费用都是由股东承担,但阅读时候,很容易做出错误判断,误以为公司利润很好。

正如巴菲特对此做过论述:“如果期权不是报酬的一种形式,那它是什么?如果报酬不是一种费用,那它又是什么?如果费用不列入收益的计算中,那它到底怎么处理?”

当下小米的做法,是“符合会计准则与相关法规的”,不存在法律方面的瑕疵。容易造成的问题是,错误判断小米真实的利润情况

担心我的分析是有问题的,咱们来交叉验证一下:

1、看看有多少人收到期权激励

整个公司,5500名员工,拿到期权激励的员工。

其中研发人员高达5515名员工,剔除部分刚入职的,也就意味着大部分研究人员都是有期权的,加上其他部分核心人员,也就说比较高质量的员工(收入高的群体),是拿到了大量以股权支付,作为报酬的薪水收入。

而其中比例高达三分之一,说白了贵的人才,拿薪水远低于市价,财报上降低了总体人工费用负担。

激励也就算,但是这个比例之高,力度之大,范围之广,恕我孤陋寡闻,真是第一次遇见这样的公司。

反常即有妖。

小米作为高新企业,人力资本和成本是决定企业的经营竞争力重要因素,因此这个黑匣子让人看不到真是利润情况。

我们也可以看看公司自己的说法:

小米公司自己披露根据财会计价支付的薪水,这三年已经高达6.21亿元、8.14亿元、8.08亿元了,而实际上远不止这些。

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